每經(jīng)記者 彭水萍
根據(jù)交通部相關(guān)文件要求，到2015年9月底基本實現(xiàn)全國ETC(電子不停車收費系統(tǒng))聯(lián)網(wǎng)。截至2015年6月30日，河南、湖北、廣東、貴州并入全國ETC聯(lián)網(wǎng)區(qū)域，ETC已實現(xiàn)18個省市互聯(lián)互通，全國聯(lián)網(wǎng)ETC用戶數(shù)達1500萬戶。市場需求和國家政策是驅(qū)動ETC市場發(fā)展的兩駕馬車，也給相關(guān)廠商帶來數(shù)百億元商機，其中高速公路ETC設(shè)備商龍頭金溢科技和系統(tǒng)集成商龍頭北京云星宇近期均進行了IPO預(yù)披露，分別計劃募資5.54億元和4億元，欲在百億市場爭奪戰(zhàn)中搶占先機。
ETC全國聯(lián)網(wǎng)工作已步入最后一個季度的沖刺階段。
2014年3月，交通部發(fā)布的《關(guān)于開展全國高速公路電子不停車收費聯(lián)網(wǎng)工作的通知》指出，2015年9月底基本實現(xiàn)全國ETC聯(lián)網(wǎng)，建成較為完善的ETC基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，主線收費站ETC覆蓋率達到100%，ETC專用車道數(shù)原則上不少于兩入兩出；匝道收費站ETC覆蓋率不低于90%；全國ETC用戶數(shù)量達到2000萬戶。
中投顧問交通行業(yè)研究員蔡建明告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，ETC全國聯(lián)網(wǎng)為上下游行業(yè)創(chuàng)造了前所未有的發(fā)展機遇，相關(guān)技術(shù)和設(shè)備將迎來市場擴容，同時將吸引更多優(yōu)秀企業(yè)進入，形成規(guī)范化產(chǎn)業(yè)鏈條，進一步推動ETC產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。
近期，金溢科技和北京云星宇先后進行了IPO預(yù)披露，分別擬募資5.54億元和4億元，瞄準(zhǔn)ETC百億市場蛋糕。
新增市場規(guī)模或超百億
2014年12月26日，北京、天津、河北、山西、遼寧、上海、江蘇、浙江、安徽、福建、江西、山東、湖南、陜西等14個省市成功實現(xiàn)了聯(lián)網(wǎng)運行，全國聯(lián)網(wǎng)的ETC覆蓋范圍達到5.2萬公里高速公路，接近全國高速公路總里程的一半。
今年6月30日，河南、湖北、廣東、貴州并入全國ETC聯(lián)網(wǎng)，ETC已實現(xiàn)18個省市互聯(lián)互通。交通運輸部路網(wǎng)監(jiān)測與應(yīng)急處置中心相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，全國聯(lián)網(wǎng)的ETC用戶已達1500萬戶。
ETC市場作為智能交通系統(tǒng)的一部分，近年來增長幅度明顯。來自中國公路學(xué)會的數(shù)據(jù)顯示，2013年我國智能交通行業(yè)中的ETC設(shè)備市場規(guī)模為7.37億元。2015年～2017年，預(yù)計我國智能交通ETC領(lǐng)域市場規(guī)模將分別達到12.95億元、17.58億元以及24.12億元。
ETC全國聯(lián)網(wǎng)將給相關(guān)行業(yè)和企業(yè)帶來數(shù)百億元市場商機，其中ETC設(shè)備廠商和ETC系統(tǒng)集成商最為受益。
交通部數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到2020年底，全國汽車保有量將達到2億輛，高速公路通車?yán)锍虒⑦_到16萬公里，預(yù)計將建收費站約7500個，按照每個收費站“兩進兩出”4個收費車道規(guī)劃，需要建設(shè)ETC車道3萬條。有公開資料顯示，目前高速公路上的每個ETC車道相關(guān)設(shè)備投資約為20萬～30萬元，3萬條ETC車道對應(yīng)的投資約為60億～90億元，加上對應(yīng)的系統(tǒng)集成等服務(wù)性投資，也將是超百億的市場增量。
在ETC設(shè)備方面，以金溢科技為例，主要設(shè)備包括兩大方面：OBU(車載單元，是具有智能卡接口的電子標(biāo)簽)和RSU(路側(cè)單元，包括路側(cè)天線和讀寫控制器等)，OBU的市場規(guī)模主要取決于ETC用戶量，RSU設(shè)備的市場空間則主要跟ETC車道數(shù)量相關(guān)。
據(jù)金溢科技IPO預(yù)披露的招股書顯示，公司OBU設(shè)備2012～2014年的平均售價分別為194元、178元和149元。對此，一位ETC設(shè)備廠商人士對記者表示，按照行業(yè)目前的銷售模式，這些均價并非終端銷售價，設(shè)備廠商的下游客戶主要是交通管理部門、高速公路運營公司及系統(tǒng)集成商，相應(yīng)的單價肯定要比終端售價低。
上述廠商人士同時表示，OBU的終端售價差別較大，一般通過銀行渠道發(fā)行的電子標(biāo)簽售價會相對較低（考慮到綁定ETC卡），但也在200元以上。目前的ETC用戶為1500萬戶，到2020年預(yù)計將達到6000萬戶，這期間將增加近4500萬戶的用戶需求量，以每個OBU設(shè)備230元的終端售價計算（考慮未來電子產(chǎn)品的降價趨勢），僅OBU這塊，ETC市場規(guī)模的增量空間就已超過100億元。
“互聯(lián)網(wǎng)+ETC”成風(fēng)口
在“互聯(lián)網(wǎng)+”成為最流行熱詞的當(dāng)下，“互聯(lián)網(wǎng)+ETC”會擦出什么樣的火花？
金溢科技總經(jīng)理羅瑞發(fā)曾公開表示，“互聯(lián)網(wǎng)+ETC”將開啟智能交通2.0創(chuàng)新時代，未來發(fā)展可從以下幾個方面出發(fā)：一是進城，ETC將向城市交通進軍，包括停車，還有擁堵調(diào)節(jié)收費，以及基礎(chǔ)交通信息的采集和延伸服務(wù)；二是上車，ETC設(shè)備將前裝化，成為未來車輛標(biāo)準(zhǔn)配置之一；三是連云，數(shù)據(jù)和服務(wù)上升到云端層面，實現(xiàn)網(wǎng)上充值和網(wǎng)上服務(wù)，提升車主體驗；四是在手，也就是通過手機、平板等來提供更加無縫化、互動性和平民化的服務(wù)；五是多元化，結(jié)合新的移動通信技術(shù)和其他的車載終端、車上設(shè)備，提供更多的應(yīng)用和服務(wù)。
蔡建明對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前我國ETC普及應(yīng)用率只有10%左右，“ETC+互聯(lián)網(wǎng)”的市場后發(fā)潛力不可估量。ETC前裝能夠讓車載單元直接使用車電，從而較好地解決車載單元的充電困擾，將成為行業(yè)發(fā)展趨勢，并在一定程度上增強汽車廠商的競爭優(yōu)勢。此外如果在ETC聯(lián)網(wǎng)后賦予其信息播報、有償信息服務(wù)等功能，就能將公路沿線消費擴展至停車消費和城市消費，如此一來ETC就不再是一個簡單的高速公路電子收費系統(tǒng)，而是一個龐大的“車聯(lián)網(wǎng)”。
設(shè)備供應(yīng)商
金溢科技OBU占半壁江山 未來價格面臨下行風(fēng)險
ETC全國聯(lián)網(wǎng)，為ETC上下游廠商帶來前所未有的機遇。
作為ETC設(shè)備領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，金溢科技2013年和2014年的主營業(yè)務(wù)收入分別為3.53億元和4.25億元，同比分別增長31.78%和20.48%。公司在6月底進行了IPO預(yù)披露，擬募集資金5.54億元，主要投向擴大產(chǎn)能，加大對ETC市場的投入和布局。
此外，2012年登陸新三板的聚利科技（430162）也在奮力追趕，2014年實現(xiàn)營業(yè)收入2.75億元，同比增長37%。
“ETC行業(yè)目前仍處于爆發(fā)期，大企業(yè)爭奪增量市場空間的競爭非常激烈，不過行業(yè)還難言達到充分競爭階段，通過擴大產(chǎn)能和融資搶占市場，盡力把自己做大是主要方向。”一位ETC廠商人士說。
OBU累計銷售550萬套
根據(jù)金溢科技預(yù)披露的招股說明書，公司ETC業(yè)務(wù)屬于智能交通射頻設(shè)備和電子支付行業(yè)，目前該行業(yè)的競爭格局為：“市場集中度較高，少數(shù)幾家優(yōu)勢企業(yè)占據(jù)行業(yè)內(nèi)絕大部分市場份額”。
以高速公路ETC設(shè)備為例，該細分市場實行產(chǎn)品資質(zhì)準(zhǔn)入制。截至2014年4月23日，全國共有金溢科技、聚利科技等20余家企業(yè)的產(chǎn)品通過電子收費專用短程通信產(chǎn)品測試，而擁有生產(chǎn)能力并活躍于市場的企業(yè)有十家左右。前五大品牌基本占據(jù)了80%的市場份額，其中金溢科技市場占有率最高，其產(chǎn)品在北京、廣東等全國20多個省市廣泛應(yīng)用。
金溢科技招股書顯示，截至2014年底，公司OBU（車載單元，是具有智能卡接口的電子標(biāo)簽）累計銷量約為550萬套，約占整體市場的50%左右，位居該細分行業(yè)第一。
金溢科技表示，隨著2015年底全國高速公路ETC聯(lián)網(wǎng)工程完成，ETC系統(tǒng)全國一張網(wǎng)的格局正式形成，這個網(wǎng)絡(luò)和用戶規(guī)模所帶來的輻射作用將得到更加充分的體現(xiàn)，以車輛識別和移動電子支付為核心的ETC技術(shù)，將結(jié)合移動互聯(lián)、云計算與大數(shù)據(jù)等，構(gòu)建一個基于“互聯(lián)網(wǎng)+ETC”的智慧交通2.0創(chuàng)新應(yīng)用。
大廠商競爭更趨激烈
在ETC設(shè)備領(lǐng)域，金溢科技的主要競爭對手包括聚利科技、中興通訊（000063，SZ）和航天信息（600271，SH）。
聚利科技成立于2001年，注冊資本4800萬元，公司2014年實現(xiàn)營收2.75億元，凈利潤4880.11萬元。公司目前ETC系列產(chǎn)品已覆蓋全國22個省市，今年的經(jīng)營目標(biāo)為OBU年銷售量力爭達到200萬只。
聚利科技2014年報未就ETC業(yè)務(wù)收入單獨統(tǒng)計，不過根據(jù)公司披露的去年重要訂單情況，公司在四川、江蘇、武漢等省市3個ETC相關(guān)項目合計中標(biāo)金額為4722萬元，云南省OBU集中采購項目中電子標(biāo)簽訂單數(shù)量為15.67萬只，以四川項目190元每只的價格估算，金額在3000萬元左右，4個重大項目合計中標(biāo)金額約為7700萬元左右。
此外，中興通訊和航天信息在ETC領(lǐng)域也有布局，雖不是核心業(yè)務(wù)，但憑借兩公司在IT、通信領(lǐng)域的強大背景，其在高速公路ETC市場也擁有一定的競爭優(yōu)勢。
金溢科技分析表示，隨著全國ETC聯(lián)網(wǎng)及國家標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行力度的加強，未來市場將向擁有核心技術(shù)優(yōu)勢、自主研發(fā)實力、自身擁有生產(chǎn)基地、營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)廣泛的設(shè)備供應(yīng)商傾斜。
一位ETC設(shè)備廠商人士表示，OBU設(shè)備市場競爭將越來越激烈，未來將出現(xiàn)價格下行趨勢。
系統(tǒng)集成商
北京云星宇擬募4億毛利率在行業(yè)中不占優(yōu)
相比上游設(shè)備提供商，ETC系統(tǒng)集成商往往被視為“高大上”的專業(yè)技術(shù)企業(yè)，設(shè)備廠商的不少銷售量需要通過與系統(tǒng)集成商合作來實現(xiàn)。不過《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，一些系統(tǒng)集成企業(yè)平均毛利率水平在20%左右，相比ETC設(shè)備龍頭金溢科技50%以上的毛利率水平偏低不少。
究其原因，系統(tǒng)集成商屬于資金密集型企業(yè)，不管是承接項目還是對上游設(shè)備的采購，都要墊付很多資金，龍頭企業(yè)的市場擴張更是如此。北京云星宇在7月初進行了IPO預(yù)披露，計劃募資4億元，其中1.3億元將用來補充流動資金。對北京云星宇來說，IPO更大的意義在于為其市場擴張打通更便捷的融資渠道。
ETC集成項目區(qū)域性強
資料顯示，北京云星宇是國內(nèi)最早從事高速公路智能交通系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的公司之一，公司及子公司的業(yè)務(wù)包括高速公路智能交通系統(tǒng)集成、軟件平臺開發(fā)、電子不停車收費清分結(jié)算，以及系統(tǒng)建成后的運營維護，業(yè)務(wù)覆蓋全國26個省、自治區(qū)、直轄市。招股書顯示，首發(fā)集團直接和間接持有北京云星宇72.77%的股份，為公司控股股東。
依托首發(fā)集團的強大實力和資源，北京云星宇在北京地區(qū)高速公路智能交通市場有較高的占有率，公司控股的速通科技是北京地區(qū)ETC系統(tǒng)的運營公司，同時也是負責(zé)京、津、冀、魯、晉五省市ETC系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)清分的服務(wù)機構(gòu)。截至2014年末，速通科技為北京及周邊五省市提供ETC通行費清分結(jié)算等智能交通技術(shù)服務(wù)，全年實現(xiàn)收入1.79億元。
招股書顯示，北京云星宇2014年總營收13.95億元，其中華北地區(qū)營收為7.18億元，占比高達51.44%。2012年～2014年，公司第一大客戶均為首發(fā)集團，相應(yīng)的收入占比分別為33.76%、26.29%和24.57%。
北京云星宇在“大本營”華北地區(qū)的營收占比超五成，集中度較高，而這在行業(yè)中似乎并非個案?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，中?？萍迹?02401，SZ）去年營收集中在西南地區(qū)，該區(qū)域貢獻營收3.5億元，占比高達63.06%；千方科技（002373，SZ）在華東地區(qū)5.18億元的收入占比38.18%；皖通科技(002331，SZ）2014年在安徽省內(nèi)的營業(yè)收入為3.61億元，占比46.18%。
皖通科技董事會辦公室工作人員向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“很多ETC項目都是依托當(dāng)?shù)亟煌ㄟ\輸部門的整體規(guī)劃，很多未必是單一項目，而是相關(guān)綜合性項目中的一個子項目。”
據(jù)了解，在智能交通領(lǐng)域，國內(nèi)約有200家企業(yè)從事相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)，多為地方性企業(yè)。
中投顧問交通行業(yè)研究員蔡建明表示，目前國內(nèi)的ETC系統(tǒng)集成商已經(jīng)小有規(guī)模，但尚無一家占較大市場份額。不過，ETC實現(xiàn)全國聯(lián)網(wǎng)后將有助于打破地方行政壁壘，行業(yè)內(nèi)的跨區(qū)域并購或?qū)⒃龆唷?/p>
項目承接需墊巨資
智能交通領(lǐng)域系統(tǒng)集成商對資金的高度需求，在北京云星宇的IPO募投資金投向方面也得到體現(xiàn)。
據(jù)了解，系統(tǒng)集成商均采用項目總承包制的經(jīng)營模式，由于工程項目的各個環(huán)節(jié)對資金墊付有一定需求，企業(yè)要跨區(qū)域大規(guī)模擴張市場，必須具備強大的資金實力和融資能力。
北京云星宇預(yù)披露的招股書顯示，公司擬公開發(fā)行股票不超過3600萬股，投資于智慧交通綜合信息管理系統(tǒng)建設(shè)項目、智能交通綠色通行項目、研發(fā)中心升級項目以及補充流動資金，投資總額為4.01億元。在公司4個募投方向中，計劃使用資金最高的是補充流動資金，擬投入1.3億元，可見公司日常運營對資金的需求。
智能交通企業(yè)經(jīng)營對資金的高度需求，還映射到該行業(yè)主營業(yè)務(wù)的毛利率水平上面。北京云星宇招股書顯示，公司2012～2014年綜合毛利率分別為22.51%、19.25%和20.23%，而同行業(yè)上市公司皖通科技、中?？萍肌⑶Х娇萍纪诰C合毛利率平均值為23.79%、23.67%和22.56%。
細分到智能交通業(yè)務(wù)，毛利率還有下浮，2014年皖通科技、中海科技、千方科技的智能交通業(yè)務(wù)毛利率分別14.3%、17.23%和22.05%，平均毛利率為17.86%。同期，北京云星宇在智能交通工程這一細分業(yè)務(wù)的毛利率為13.23%。
